资本中介动态

ETF规模突破两万亿

截止11月19日全市场ETF规模达到2万亿元，相比去年年末增长近3900亿元，其中股票ETF年内增长超3200亿元，宽基类ETF，如沪深300、科创50等产品规模增长超过2000亿元，是资金加仓首选。

 

ETF行业发展步入新阶段，标志着中国资本市场有效性进一步提升。对比海外市场，我国被动产品仍有空间，未来ETF资产的吸引力有望持续提升。

 

ETF资金扫货大盘龙头

近日，资金对大盘龙头的“扫货模式”仍在持续，上证50ETF资金流入遥遥领先，券商ETF等主题类产品同样吸金，而中证500ETF、中证1000ETF等中小盘风格宽基ETF仍然是资金净流出的主力，占据净赎回榜单前列。

 

大市值风格近期表现不佳，中小市值风格市场表现较好，但份额却呈逆势变动，说明市场资金或更倾向于短期反转操作。

 

科创赛道又迎新力军

11月16日，易方达、华夏、华泰柏瑞旗下三只科创100ETF正式上市，加上此前已上市的四只科创100ETF，单日整体成交金额突破43亿元，为未来快速发展蓄势。目前科创100ETF整体市场规模突破200亿元大关。

 

近期半导体、医疗等板块的表现，使得科创100指数持续反弹，增量资金持续涌入，市场热度较高，相关ETF产品成为近日规模增长最为迅猛的ETF产品之一。

 

Global X恒生科技ETF纳入港股通，韩国资管巨头打开中国内地市场

11月6日，中国内地与香港市场ETF互联互通计划扩容，港股通ETF迎来2个新成员：华夏恒生科技指数ETF（03088.HK）和Globalx恒生科技 ETF（02837.HK）。

 

新“成员”Global X恒生科技ETF，由韩国资管巨头未来资产出品，未来资产也因此成为首家通过ETF互联互通计划进入中国内地市场的韩国资管公司。截至2023年9月，其全球ETF平台拥有超过550只ETF产品，在澳大利亚、巴西、加拿大、哥伦比亚、中国香港、印度、日本、韩国、越南、英国和美国上市，可为投资者捕捉全球市场的新兴投资主题及颠覆性科技机遇。目前未来资产管理的ETF资产总额已达980亿美元。此次纳入ETF互联互通计划的Global X恒生科技ETF，隶属于未来资产旗下的Global X ETFs。公司成立于2008年，致力于主题式投资，旗下包含245只ETF，资管规模超过470亿美元。

 

未来资产还早已在中国市场布局。其在中国的全资子公司未来益财投资管理（上海）有限公司早在2008年就已成立，目前是国内的证券类私募基金管理人，通过多种策略投资组合，致力于帮助客户实现长期投资目标。

 

据悉未来资产正在布局国内的ETF市场，将拥有更多的合作机会。

 

南方东英推出新品—南方东英沙特阿拉伯ETF

日前，南方东英推出新品—南方东英沙特阿拉伯ETF，这是亚洲首只聚焦沙特阿拉伯市场的ETF，将于11月29日在香港联交所上市。

 

统计数据显示，自2019年3月15日基日以来，富时沙特阿拉伯指数累计涨幅达到135%，尤其最近两年，要明显跑赢很多新兴市场代表性指数。另据沙特阿拉伯2030年愿景显示，沙特股市未来上涨空间仍值得期待。

 

南方东英表示，沙特证券交易所是全球第11大交易所，也是新兴市场第三大交易所。近年来，沙特证券交易所致力市场改革，为本地和国际投资者营造具吸引力的投资环境。

 

在香港交易所上市的ETF中，区域类ETF较为走俏。除了常见的港股、美股市场以及大中华区，其他亚太市场也很火爆。比如，目前市场上有安硕印度、TR韩国、XTRN50印度、富邦富时台湾、XTR越南、GX亚洲半导体、PP亚洲创科等，主流的市场投资品种五花八门。

 

区域型ETF是国别资产配置的利器，A股市场中也存量这一批。未来港股ETF通过ETF通在境内挂牌也可以期待，为投资者拓宽了标的选择的范围。

 

易方达科创100ETF降低费率

易方达基金发布公告称，自2023年11月27日起，调低易方达上证科创板100ETF(588210)的管理费率及托管费率。具体来看，易方达上证科创板100ETF的管理费年费率由0.5%调低至0.15%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%。

 

费率下降一方面有利于降低投资者的持有成本，更好满足广大投资者的投资理财需求；另一方面，费率调整有助于增强产品对长期资金配置的吸引力，助力科创板建设。
此前，多家公募基金宣布旗下产品降费。基金公司卷的同时，对券商的业务合作也有倒逼下降收入的压力，值得关注。

 

华夏科创50ETF开通集合申购

根据《华夏上证科创板 50 成份交易型开放式指数证券投资基金基金合同》、《华夏上证科创板 50 成份交易型开放式指数证券投资基金招募说明书（更新）》等相关规定，华夏基金管理有限公司（以下简称“本基金管理人”）旗下华夏上证科创板 50 成份交易型开放式指数证券投资基金（以下简称“本基金”）拟自 2023年 11 月 29 日起开通集合申购业务。

 

开通集合申购为股东退出开辟了新的渠道，此次是科创板标的第一次开通集合申购。

 

中短债主题基金规模激增7成

截止2023年三季度末，全市场中短债主题基金总规模4666亿元，年内新增近2千亿元，规模增幅超过7成，凭借稳健的收益在固收类产品中脱颖而出，持续受投资者青睐。

 

中短债主题基金久期短、波动小，与投资者稳中求进的理财需求较为契合，因此在今年权益类资产表现乏力之际，更具吸引力。

 

安徽「国资与财政」合力 , 设立「超80亿」主题母基金

注册规模83.4亿元的“安徽省绿色食品产业主题投资基金合伙企业（有限合伙）”，上周在中基协完成备案，基金管理人为“国元股权”（国元股权投资有限公司；安徽省属国有独资投资控股类企业、省属金控集团“国元金控”旗下国元证券（安徽金融首家、全国第五家上市券商）的私募子公司，旗下管理了众多安徽省内的国资母基金、区域政府投资引导基金），托管人为中国农业银行股份有限公司。

 

该基金为安徽省十大新兴产业主题基金之一（安徽省绿色食品产业（暨安徽省乡村振兴）母基金），管理人国元股权出资10亿元，出资占比近12%；基金最大LP是安徽省财政厅旗下2022年8月设立的“安徽省财金投资有限公司”（出资40亿元），财政出资了近48%；其它LP还包括合肥庐州壹号产业基金有限公司（合肥庐阳区国资委旗下合肥庐阳科技创新集团有限公司；出资10亿元），宿州市乡村振兴产业基金有限公司（出资2.4亿元，该基金由善达投资管理）等。

 

财政部门依据国民经济发展需要，统筹优化国有金融资本布局，推动国有金融资本合理流动、科学配置，向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要金融行业和关键领域、重要金融基础设施类机构和重点金融机构集中。

 

国家金融监督管理总局公开《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》

11月16日，国家金融监督管理总局公开《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》（金规〔2023〕11号，以下简称“11号文”），旨在优化信托公司监管评级体系，加强信托公司差异监管。

 

总体来说，11号文是在借鉴银行监管的基础上，考虑到信托公司自身展业和经营特点而出台的规范性文件。主要框架如下：

(1)对信托公司实行分类分类监管的依据主要是监管评级以及系统性影响评估，实行分类监管的目的主要是确定信托公司的监管标准和监管强度、配置监管资源、开展市场准入及采取差异化监管措施等；
(2)对信托公司的监管评级有5大要素（维度），各要素评分分为定性和定量评分，初步评级得分由各评级模块得分按照模块权重加权汇总后获得，在此基础上确定信托公司监管评级的初步级别，监管在此基础上进行调整，既可以调整初步评级得分，也可以直接调整评级。
(3)系统性影响评估参评机构为上一年度末全部信托业务是手信托规模最大的30家信托公司，评估要素报有7类，分别赋予不同的权重，评估总分由各评估要素得分加权汇总后获得，若总分在85分（含）以上，则为具有系统性影响的信托公司。

 

11号文影响深远，对未来信托公司的相关合作——TOF、资产配置、通道业务、债券业务予以差别化对待，对我们选择合作的信托有借鉴意义。

 

况客的基金投顾Agent已上架到GPTs平台，为全球投资者提供智能化的基金投顾服务

况客基金投顾Agent近日成功上架到GPTs平台，经过升级迭代后，功能更为强大，为广大投资者提供更加便捷、智能的基金投资服务。基金投顾Agent的上架，标志着况客在人工智能领域的进一步突破和创新。

 

基金投顾Agent是融合了大语言模型技术和况客基金数据库、投研工具模块的智能体。可以像专业的投顾人员一样智能识别用户问题，并合理调用必要的分析工具、链接最新市场数据，完成基金/经理信息查询、对比分析、基金筛选、组合回测、组合诊断等复杂任务，是辅助一线投顾人员提升服务能力的专业AI Agent。

 

基金投顾Agent的主要功能包括：创建基金组合；查询基金详情；查询基金经理信息；查询基金公司信息； 筛选基金；诊断基金组合。

 

基金投顾的智能化有争议的地方，但其科技内核值得借鉴。

 

中证华夏银行绿色经济财富指数发布

中证指数有限公司将于2023年11月20日正式发布中证华夏银行绿色经济财富指数，为市场提供更多投资标的。该指数由华夏银行定制。指数由绿色经济领域的股票和债券两类资产组成，在目标风险模型的基础上结合趋势策略进行资产配置，为投资者提供基于绿色经济主题的跨资产标的。

 

该指数聚焦节能环保、清洁生产、生态环境、绿色服务、基础设施绿色升级、清洁能源等绿色经济活动，优选股票和债券两类资产，综合考量上市公司的成长因子和质量因子，以及债券主体的信用评级、偿债能力等指标，经过行业、收入、盈利、负债、估值等多维度的层层筛选确定标的组合。

 

指数的构建充分发挥了华夏银行财富管理与私人银行的专业优势，将资产配置理念融入到指数构建中，运用目标风险模型确定股票和债券资产权重，并结合趋势量化策略对股债组合比例进行动态优化，旨在前瞻性反映绿色经济发展状况的同时，为居民资产配置提供专业工具参考。

 

定制的资产配置+主题指数概念，是一个创新，对相关入选标的是利好，未来或有相关理财产品推出。

 

中诚信拟入股北京信托

11月16日，上海域潇稀土股份有限公司公告称：该公司近日收到威益投资发来的《股权转让相关事宜通知函》及有关附件，获悉威益投资欲将其持有的股权中的11.48%转让给中诚信集团，转让价格约1.21亿美元。

 

根据北京信托年报，威益投资控股股东为中信资本金融控股有限公司，其实际控制人、最终受益人均为中信资本控股有限公司。中诚信集团则创始于1992年10月，拥有信用评级、征信与信用科技、社会信用体系建设等信用产业板块。上海域潇稀土股份有限公司作为持有北京信托 6.35%股权的股东，按照《公司法》和《北京国际信托有限公司章程》的有关规定，享有优先认购权。

 

2023年信托公司股权和高管变更增多，势必对其未来发展布局战略产生影响。

 

博时基金“落子”REITs子公司 12家公募已申请设立境内专业子公司

近日，证监会网站显示，博时基金交了设立子公司审批的申请，而据了解，上述子公司或为公募REITs专业子公司。

 

早在2020年，红土创新基金成立了名为“深创投红土资产管理（深圳）有限公司”的子公司，该公司也是业内首家从事公募REITs业务的子公司。而目前招商基金、中航基金也在申请REITs子公司。随着公募基金高质量发展意见出台，监管层提出支持设立从事公募REITs、股权投资、基金投资顾问、养老金融服务等业务的专业子公司。

 

基金行业布局公募REITs子公司热情高涨，陆续有招商、中航递交了设立公募REITs子公司的申请。此前，招商银行在多份年报及半年报中也提到了，招商基金积极推进公募REITs子公司申报工作，大力开拓公募REITs相关业务，实现不同资产类别多个项目的中标。

 

2022年9月份，华夏基金旗下私募股权投资基金管理子公司正式获批，成为行业内首家私募股权专业子公司的基金公司。而汇添富、易方达两家基金公司旗下的销售子公司以及创金合信基金旗下的运营服务子公司均已获得反馈意见。而此前，招商基金、中航基金均申请REITs子公司等。此前，南方、银华基金也申请了销售子公司。

 

成立专业子公司可以更好地推动公募REITs专业化发展的途径，但短期内是否申请设立公募REITs子公司，还需要考虑如何实现盈亏平衡等多重因素。其他股权、销售子公司亦如此。

 

 

银行动态

中央金融工作会议在北京举行

中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。习近平在重要讲话中总结党的十八大以来金融工作，分析金融高质量发展面临的形势，部署当前和今后个时期的金融工作。李强对做好金融工作作了具体部署。

 

会议强调，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。

 

历数过去五次会议，金融工作的主线逐步从金融体系格局的建立与规范，转向金融系统的强监管与防风险。

 

三季度四大行资产规模座次生变

金融监管总局有关负责人在最近的三季度银行业保险业数据信息新闻发布会上表示，三季度末，银行机构经营和监管指标处于合理区间，服务实体经济质效不断增强，为经济持续回升向好营造良好的金融环境。在今年三季报中，还有一个值得关注的变化是农业银行总资产规模超过建设银行，位列四大行中的第二。可以看到，2020年至2021年，两行的资产规模差距还在不断扩大，但到2022年，两家银行之间的资产规模差额已缩小至0.67万亿元。从今年前三季度来看，农业银行的新增贷款规模和增速均超过了建设银行，当前国家乡村振兴政策支持力度不断加大，“三农”领域投资规模将保持较快增长，为农业银行深耕县域市场、服务乡村振兴提供了重要机遇。

 

综合判断预计四季度和明年该行的净息差仍将一定程度承压，息差下行主要受LPR下调、市场利率整体下行等因素影响。

 

银行理财规模10月回暖

根据国有大行、股份行旗下共11家理财公司存续产品的规模数据（仅以子公司管理口径计）显示，10月份11家银行理财公司总体规模单月增长超7900亿元，10月末合计规模与今年年初水平基本持平。10月以来，因股票、债券市场持续波动，收益率相对稳定的现金管理类产品受到投资者青睐，该类产品也成为带动银行理财总体规模回升的重要因素，11家理财公司现金类产品单月增幅合计超7600亿元。

 

2024年经济稳增长仍需维持货币政策的持续宽松，而银行净息差将面临较大压力，为配合央行货币政策，明年或仍将推动数轮存款利率的调降，届时理财收益优势将更加凸显。整体来看，预计2024年上半年理财规模将恢复至28万亿元以上的水平，冲量或将集中在下半年。

 

华夏银行吸收合并旗下村镇银行子公司

11月13日，国家金融监督管理总局官网披露，北京监管局同意华夏银行收购北京大兴华夏村镇银行其余20%股权，承接其全部资产负债、权利义务后，由华夏银行在北京设立2家支行。与此同时，该村镇银行需按规定办理法人机构解散等相关事宜。这也是今年以来首家由股份行吸收合并旗下村镇银行子公司并转为自身分支机构的案例。

 

目前，化解村镇银行风险的方式多种多样，主要包括主发起行向村镇银行补充资本、主发起行增持、吸收合并旗下村镇银行、引进合格战略投资者开展收购等。其中，通过主发起行吸收合并设立支行的方式，被认为能够有效降低主发起行化解村镇银行风险的成本；有助于区域资源优化整合，促进村镇银行提升经营和风控能力，立足主业服务县域经济。

 

中国银行业协会发布《理财产品过往业绩展示行为准则》

为促进我国理财市场持续健康发展，维护行业公平竞争的市场环境，切实保护投资者和金融消费者合法权益，促进各商业银行、理财公司在展示过往业绩时加强行为规范，在监管部门指导下，11月21日，中国银行业协会发布《理财产品过往业绩展示行为准则》（以下简称《行为准则》），切实发挥理财行业自律管理职责。

 

《行为准则》包括目的依据、适用范围、展示定义、目标导向、管理责任、基本要求、展示要求、禁止行为、豁免情况、实施情况等部分，并设置了6个月过渡期。过渡期内，相关机构应逐条对照、积极整改。中国银行业协会将指导商业银行和理财机构做好《行为准则》的实施工作。

 

下一步，中国银行业协会将在监管部门的指导下，进一步推动理财业务自律管理体系建设，持续完善相关细则和行为规范，不断加强自律管理和相关工作督导，切实保障理财行业稳健、有序发展。

 

规范理财产品过往业绩展示行为将有助于充分反映理财产品的风险收益特征及理财产品管理人的投资管理能力，向投资者充分披露信息和揭示风险，保障投资者的知情权。

 

 

机构理财动态

银行业资本新规落地

2023年11月1日，《商业银行资本管理办法》正式落地。对债券市场来说，《商业银行资本管理办法》对于不同资产风险权重调整具有重大意义，因为商业银行作为国内债券市场主要的投资者之一，其配置方向和配置风格的变化，几乎决定债券市场价格变化的主流方向。

 

随着2024年商业银行适用资本新规，预计货币基金、非指数型债基风险权重将提升，对于资本充足率压力较大的银行机构而言，其持有意愿或减弱；而对于指数型债基、定向资管计划、偏向利率债的品种，其风险权重有望维持不变或得到压降，商业银行配置意愿有望边际提升。

 

《办法》优化了风险权重参数，充分发挥资本监管在信贷资源配中的导向型作用，引导银行主动调整业务策略和业务结构，不断提升资产结构合理性，加强对重点领域和薄弱环节的信贷支持，更好地支持实体经济。预计资本新规落地后银行对可穿透至底层的产品以及偏向利率债的产品的偏好提升，或将对货基、债基造成一定影响。而债券ETF则有望受益。

 

 

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