多只债基密集发出限购令

8月15日央行超市场预期的非对称降息后，再次推动债市行情持续走强。债基方面，本周超五成产品净值创下年内新高，且超九成债基产品年内获得正收益。而在净值和回报表现亮眼的同时，近期多只债基密集发出限购令，甚至还有债基产品定向暂停了基金代销。

 

债基密集“闭门谢客”，主要是为了减轻产品配置压力，防止负债端不稳定造成的交易风险。展望后市，债牛行情有望持续。

 

ETF创新产品加速涌现

ETF发行市场再掀小高潮。从近期公募对指数型基金产品布局来看，除了科创100ETF、中证2000ETF，另外，还包括一些风格指数ETF，如中证智选300价值、中证红利低波动等；也有一些细分主题指数ETF，如信息技术创新主题、氢能主题、航空出行主题、电网设备主题等。除此之外，部分基金公司还在积极布局海外市场的宽基指数ETF，如罗素2000等。

 

不同于往年各类指数型基金百花齐放的景象，从今年申报产品类型来看，ETF产品布局追求少而精，新的产业、主题、投资趋势不断诞生，且更加注重持营。

 

增强策略ETF再扩容

继10家基金公司上报的中证2000ETF火速获批后，又有多家基金公司申报相关增强策略ETF产品。伴随着中证2000增强策略ETF上报及获批，将进一步丰富股票ETF产品供给，满足投资者多样化投资需求，为资本市场带来增量资金。

 

增强型ETF综合了指数增强产品和ETF产品的双重属性，既能够长期相对基准指数可能获得稳定的超额收益，同时能够实现灵活的场内交易。

 

股票ETF管理总规模超17000亿

截至9月4日，全市场765只股票ETF（股票ETF和跨境ETF）最新管理总规模正式突破1.7万亿元，距离8月1日正式突破1.6万亿仅过去1个月时间。不同于8月份，资金开始出现分化，科创50、创业板、中证500等相关宽基ETF产品依旧是“吸金”王，而上证50ETF、沪深300ETF、上证指数ETF等宽基指数产品则成为“失血”主力。

 

A股的主题结构性分化依然显著，风格频繁切换，随着国内权益资产估值的继续调整，相关标的风险收益比逐步显现。巨量资金净流入，验证了市场对于部分A股主流宽基指数的偏好。

 

公募FOF六周年，规模实现近10倍增长

2017年9月，公募FOF从无到有，发展迅速。截至2013年8月末，全行业公募FOF数量增长至463只，创出历史新高；尽管受资本市场影响，管理规模相比2022年峰值有所下降，但截至今年8月末的总规模仍然超过1800亿元，规模实现接近10倍的增长。

 

公募FOF的发展，代表了投资者对FOF在资产配置方面所起作用的认可，也顺应了居民财富管理大发展的内在需求。

 

西安250亿基金群来了

西安市人民政府印发《西安市关于进一步完善财政出资基金设立及运营管理机制的实施方案》，提出设立西安市创新投资基金、西安市城市更新基金、区域稳定发展基金三只政府引导基金，总规模250亿元。具体以政府引导基金和产业投资基金为主。

 

《方案》显示，属于引导基金的创新投资基金，首期规模100亿元，西安市统筹安排80亿元，争取省政府投资引导基金出资支持20亿元，重点支持秦创原创新驱动平台建设和科技创新发展，投向电子信息、人工智能、光电芯片、航空航天、新材料、新能源、生物医药等行业方向。

 

同样是引导基金的城市更新基金，总规模100亿元。该基金由西安财金公司发起并认缴出资，重点聚焦全市片区综合开发、老旧街区改造、产业园区建设等三个方向，优先支持更新效果明显、市场效益较好、示范效应较强的“微更新、微改造”项目。

 

引导基金中的区域稳定发展基金，则是为各市属、区属国有一级平台公司到期债务转换（续发）提供短期流动性支持，确保区域平台债务风险平稳处置与及时化解，引导金融机构及相关投资人为企业提供融资支持。据悉，该基金总规模50亿元，首期认缴不低于20亿元。

 

此次西安250亿基金群，在部分打法上与此前杭州“3000亿产业基金集群”一样，即在母基金的资金来源基础上，再涵盖存量基金、市财政预算资金、市属国有企业自有资金和以及盘活的其他存量资金等。一方面是通过国有资本杠杆作用，引导社会资本进入战略性新兴产业；另一方面，也是重新整理规划，盘活存量资产。

 

又“稳”又“准”实现预期收益——中诚信目标日期债券指数

目标日期指数的编制理念如下：首先，根据投资期限选定指数的目标到期日；其次，在期初筛选剩余期限在目标到期日前某个区间内的债券，并将资金全部投资在符合条件的债券。在上述时间区间内，收到的利息和本金会再投资在1月期国债上，直至指数到期。目标日期指数模拟持有至到期账户的管理思路，通过将指数的持仓成分券和指数计划投资期限进行匹配，使得指数最终的投资收益在期初具有较高的预测性。

 

近日发行的中诚信目标日期指数选取中诚信评分L1-L6，主体评级及债项评级为AA+及以上，到期日期在2024年的债券作为指数成分。2023年9月挂钩中诚信目标日期指数的银行理财产品即将正式发行，未来，中诚信将持续发行更多目标日期指数，为投资者提供更多稳健且保障收益的理财产品。

 

目标日期指数收益确定性强，到期收益锁定，并且风险不断降低，回撤小。顺应时代发展，符合当前市场需求。目标日期指数理财产品像摊余成本法产品一样具有收益确定性强、波动低的特点，但极大程度地改善了摊余成本法产品的弊端，避免了预期损失计提的麻烦，改善了客户的持有体验。

 

「高盛」出售「鸡肋」业务 , 回归「超富群体」| IIR

8月28日，高盛（Goldman Sachs）在其官网宣布，已将其个人理财业务部门（PFM）出售给业内领先的投资顾问公司Creative Planning，交易预计将于今年第四季度完成。高盛没有披露出售价格，但新闻稿中表示，该交易将带来收益。

 

高盛全球资产和财富管理部门负责人Marc Nachmann表示，这笔交易将提高利润率，并使高盛更专注于执行首要的超高净值客户的财富管理和职场增长战略，并将高净值客户的服务，通过如Creative Planning这样的注册投资顾问（RIA）、财富管理顾问等的战略合作的扩展，来提供高盛的投资解决方案。这意思就是，高盛将更加聚焦于服务“超级富豪”。

 

海外投行进一步聚焦超高净值客户，国内券商也必然有所取舍。

 

价值投资公司GMO首次涉足ETF

由著名价值投资人 Jeremy Grantham 参与创立的资产管理公司 GMO 近日向美国证交会 (SEC) 提交了 ETF 发行申请，为成立逾 40 年来首次涉足交易所交易产品领域。

 

据悉，GMO 准备发行的这支名为"GMO US Quality ETF"的产品是一支主动管理的股票 ETF，投资标的以业务成熟、现金流充裕且拥有良好分红记录的优质美股为主，同时"亦不排除会投资已在交易所上市的其它 ETF 或场外衍生工具，以及 GMO 旗下资产管理规模近 4.32 亿美元的美国国债基金"。不过，因为是主动 ETF，所以没有任何业绩基准或跟踪指数。

 

主动管理人拥抱ETF，表明规则透明的ETF越来越受到认可，也说明市场有效性在提高。

 

中原信托落地首单基金投顾型家庭服务信托业务

2023年8月31日，中原信托成功落地首单以管理型基金投顾为财产运用模式的家庭服务信托业务。此单家庭服务信托由财通证券担任基金投顾，中原信托提供受托管理服务。

 

继浙金信托后，财通又斩获一家，基金投顾在家庭服务信托中大有可为。

 

兴银理财再当LP

兴银理财出资希言投资，成立新基金嘉兴自明榕兴股权投资合伙企业。从持股结构来看，兴银理财出资3500万，成为持股99.72%的大股东。据了解，这已经是兴银理财自成立以来出资成立的第6只基金，此前，合作投资机构有武岳峰科创、西藏禹泽投资管理等。这也是兴银理财自6月以来的第三笔出资，累计出资超过3亿元。

 

据执中数据统计，近年来，至少有16家机构出手，累计认缴资金超过237亿元，成为创投企业重要的“活水”之一。其中，杭银理财出手次数最多，投资的基金高达10只；建信理财虽然出手次数只有3次，但是认缴资本却是最多的，超过55亿。值得注意的是，建信理财还是一众理财子公司当中少有的采用“LP+直投”模式的理财子公司。

 

理财资金布局股权投资，既是监管鼓励的方向，也是银行理财净值化转型的趋势之一。但是银行理财资金能否较大规模配置股权资产，仍是理财子公司面临的难点之一。理财子公司作为LP参与股权投资处于起步阶段，市场尚未成熟，对机构的专业投研能力要求较高。这也决定了银行理财子公司与外部私募股权基金合作的时候，对GP的要求也会比较高。

 

 

【风险提示和免责声明】
1.本材料仅供内部学习、参考，不得外传。
2.本材料所载信息均来源于公开渠道收集，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更，我们不对本材料内容的更新、修改负有主动通知变更的责任。
3.本材料中各类信息仅代表资料收集当日我们从公开媒体资料中获取的信息，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更，我们不对本材料内容的更新、修改负有主动通知变更的责任。
4.市场有风险，投资需谨慎。本材料不构成任何投资顾问建议、投资咨询、投资建议、研究报告等。
5.市场环境变化，公开资料的准确性、及时性、完整性，分析方法的局限性等因素均可能影响本材料内容的准确性。
6.本材料未经书面许可，任何个人或机构不得以任何形式转载、翻版、复印和发布。