资本中介动态

“全民打新”盛事难再

随着全面注册制的落地实施，新股破发率的提升，也让公募基金打新热情有所降温。今年公募打新参与率83%，近五年首次跌破85%的水平，打新获配金额在IPO融资总额中占比15%，也比高点回落了6个百分点左右。

 

在全面注册制的新环境中，打新更为考验基金公司的研究定价能力和个券精选能力，预计打新增厚策略基金将逐渐成为市场主流。

 

新一批浮动费率基金呼之欲出

基金行业迎来降费新时代之下，又有一类新产品呼之欲出。在酝酿已久的公募基金降费方案落地之际，多只浮动费率产品已获证监会接收或受理，有利于进一步完善基金产品谱系，为投资者提供更多选择。目前浮动费率产品分为三种类型：与规模挂钩的浮动管理费率产品、与业绩挂钩的浮动管理费率产品以及与持有时间挂钩的浮动管理费率产品。

 

通过费率的创新优化，浮动管理费产品有利于探索管理人与持有人的利益共担机制，鼓励管理人进一步充分发挥主动管理能力，有利于提升投资者的投资体验。

 

私募资管备案办法正式修订发布

近日，为进一步优化私募资管备案和自律管理工作，保护投资者及相关当事人合法权益，促进行业健康有序发展，中国证券投资基金业协会发布修订后的《证券期货经营机构私募资产管理计划备案办法》及修订说明。

 

《办法》进一步衔接资管新规，优化备案核查标准要求，实现备案标准的公开、透明，促进行业规范发展私募资管业务。

 

高盛全球市场业务分析

高盛2022财年表现并不乐观，公告显示公司2022财年全年归属于普通股东净利润为107.64亿美元，同比下降49.11%，营业收入为473.65亿美元，同比下降20.18%，下滑较多。从业务模块看，投资银行业务净营收73.6亿美元，同比下降48%；全球市场业务部门下，FICC业务净营收146.8亿美元，同比上升38%；股票权益业务净营收为109.9亿美元，同比下降了6%；资产与财富管理业务净营收133.8亿美元，同比下降39%；平台解决方案业务净营收15亿美元，同比上升153%。

 

FICC近三年来一直保持40%左右的增速，发展迅速稳健，成为重要收入来源。做市业务是高盛全球市场业务中最为重要的收入来源。高盛Marquee平台，为客户提供交易、分析、研究和数据解决方案。此外，高盛还与科技创业公司合作，投资和支持创新的金融科技解决方案。

 

信托几则

(1)近日，山东国信落地业内首单“FGT（外国授予人信托）+上市公司股票”家族信托，在信托架构和交付财产两个维度实现了重大创新。本单业务的落地，标志着山东国信在家族信托领域取得新突破。

 

(2)6月29日，山西信托通过山西省产权交易市场挂牌转让其所持汇丰晋信基金管理有限公司（汇丰晋信基金）31%的股权，6月21日,中航信托所持嘉合基金管理有限公司（嘉合基金）全部27.27%股权，在广东联合产权交易中心启动“延期挂牌”。中铁信托、华鑫信托、中航信托等信托公司已经或正在转让所持一家或多家银行股权；山东信托、中融信托、上海信托、中航信托、山西信托等多家信托公司已经或正在转让所持公募基金公司股权；中信信托成功转让所持中德安联人寿股权；中海信托挂牌转让所持国联期货股权等。

 

(3)近日，浙金信托家族办公室成功落地首单投资顾问型个人财富管理信托，首期规模600万元，以资产保值增值以及资产的保护和管理为目的。此单财富管理信托聘请财通证券作为投资顾问，由浙金信托提供受托人服务。

 

信托从多元金融到聚焦主责主业。

 

 

机构产品动态

ETF几则

(1)ETF联接基金持续加码布局。今年以来，伴随着ETF市场的持续扩容，公募基金公司纷纷布局创新领域ETF产品的同时，也开始将发力点放在联接基金上。年内成立的ETF联接基金产品数增长显著。

 

(2)香港最大人民币货币ETF上市。7月12日，华夏基金（香港）有限公司旗下华夏人民币货币ETF正式在港交所上市，首发规模超过7亿人民币，是目前香港市场最大的人民币货币基金。而此前南方东英、博时国际等也发行了人民币货币ETF。

 

(3)债券ETF交投活跃度大增。受权益市场表现持续震荡等因素影响，债券ETF也开始成为资金新宠，年内规模出现显著增长，交投持续活跃。截至7月14日，债券ETF年内日均换手率平均值与去年同期相比提高了36个百分点。其中，最高一只产品上证可转债ETF年内日均换手率145.22%，与去年年同期相比提高超105个百分点。

 

(4)多家基金公司正积极筹备REITs指数基金。目前多家基金公司正在积极筹备REITs指数基金，不少公司更是已经向交易所递交申请函。REITs指数基金的推出还需要统筹考虑标的数量、是否满足指数基金开发指引相关要求、二级市场流动性等因素，可能距离正式推出还有一段时间，最终推出时间将取决于监管统筹安排。

 

(5)华安180ETF开通集合申购。根据《上证180交易型开放式指数证券投资基金基金合同》的相关规定，华安基金管理有限公司（以下简称“本基金管理人”）旗下上证180交易型开放式 指数证券投资基金（基金代码：510180，以下简称“本基金”）拟自2023年7月 10日起开通集合申购业务。

 

持续关注联接基金、双币柜台、债券ETF、REITs-ETF、集合申购等动态。

 

公募基金2023年二季报全面解析

7月21日，公募基金2023年二季报已披露完毕。公募基金规模再创历史新高。Wind统计显示，截止2023年二季度末，基金市场规模达27.37万亿元，首次迈上27万亿大关。

 

二季度基金发行热度不减，新成立基金319只，其中新发债券型基金占比64.96%，占比最高，混合型基金占比18.43%，位列第二位。债券型基金规模增长显著，规模达8.39万亿元，相比一季度末增长9.41%。二季度权益市场有所回落，但股票型基金资金流入显著。截止二季度末，股票型基金规模达2.45万亿，环比增长3.92%。

 

银行作为专业的金融机构，在底层资产选择方面倾向于低风险、稳健的优质资产。目前道合·销售通专项小组可以为机构客户提供一对一产品定制服务，全方位服务机构客户。

 

 

银行及理财子动态

央行、金融监管总局发文：延长金融支持房地产市场政策期限

中国人民银行、金融监管总局7月10日发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，明确“金融16条”中的政策有适用期限的，将适用期限统一延长至2024年12月31日，其他不涉及适用期限的政策则长期有效，各金融机构应按照文件要求抓好落实，保持房地产融资合理适度。

 

政策延期重点指向房地产供给端，有助于改善房企融资、进一步缓解房企资金压力，同时有助于降低金融机构风险敞口，维护房地产市场和金融市场平稳运行，稳定市场信心和预期，更好地助力宏观经济恢复。

 

央行发布《中央银行存款账户管理办法》

7月7日，中国人民银行制定发布《中央银行存款账户管理办法》，以规范中央银行存款账户服务和管理，提高央行货币结算服务的透明度、公平性和可获得性。

 

《办法》统一了中央银行存款账户的分类、开户条件和评估标准，提升了获得央行账户服务的可预期性和便捷性；明确了央行存款账户开立、变更、撤销及使用管理要求，实施账户全生命周期管理。

 

《办法》注重加强关键环节风险管控，规范代理结算和账户安全管理要求，有利于降低央行存款账户资金结算风险，保障业务连续性。

 

交易商协会发文强化债券发行业务规范

交易商协会发布《关于进一步加强银行间债券市场发行业务规范有关事项的通知》，针对长期以来债券市场在一级发行业务的乱象进行统一规范。《通知》开篇即指出“部分债券存在发行定价不审慎、低价包销换取市场份额、未遵循市场化原则确定利率区间等发行业务不规范情形”，剑指银行间市场各种非市场化发债乱象。

 

对债市而言，短期来看，加大对非市场化发行的治理可能会导致信用债发行量的下降，但从中长期来看，将帮助形成真正市场化的发行定价、利率传导和风险评估机制，推动建立并发展高收益债一级市场。

 

多家银行理财公司宣布下调产品费率

随着理财市场逐步复苏，居民的投资意愿回升，理财公司择时再启费率“打折”促销。据不完全统计，今年6月以来，已有招银理财、中银理财、光大理财、华夏理财等银行理财公司多家银行理财公司发布公告，对部分理财产品相关费率进行优惠，涉及固定管理费、销售服务费等，优惠的产品主要为固收类理财产品以及现金管理类理财，部分产品管理费率甚至下调至0。

 

随着理财公司未来竞争的进一步加剧，阶段性、策略性地减免部分理财产品的费率，或将变得越来越常见。但费率下调的方式只是短期内规模扩张的有效竞争手段之一，投资管理能力才是理财公司最核心的竞争力。

 

金融监管总局发布新版汽车金融公司管理办法

为进一步加强汽车金融公司监管，促进我国汽车金融业的健康发展，国家金融监督管理总局于7月14日对施行近15年的2008年版《汽车金融公司管理办法》（以下简称旧法）进行修订，发布新版《汽车金融公司管理办法》（以下简称《办法》），以风险为本加强监管，引导汽车金融公司聚焦主业，增加风险管理要求，细化风险控制。《办法》将自2023年8月11日起施行。

 

相较原《汽车金融公司管理办法》，《办法》在风险管理、业务范围、公司治理等方面作出较大调整。加大对中小微经销商、汽车销售服务商及居民购车消费的金融支持力度，进一步促进汽车销售和消费稳增长，支持实体经济发展。

 

首只净值“腰斩”的权益类银行理财子产品出现

近期，光大理财旗下的“阳光红卫生安全主题精选”理财产品，在7月6日单位净值首次跌破了0.5元，截止7月13日其净值为0.4999元。这只权益理财产品今年以来亏损为18.85%，最近一年跌幅为35.49%，成立以来亏损更是高达50.5%。分析其历史上多个季度的前十大重仓也可以发现，其确实在努力跟随市场赛道和热点，但因踩点不准表现一般。今年以来消费、医药股整体表现依旧疲软，该理财产品净值也不断下跌。

 

由于银行理财客户风险偏好较低，以往银行理财产品以固收类的为主，所以管理团队更擅长债券、非标类资产的投资，而在权益类资产方面的投研能力相对较弱。再加上市场行情不佳，不少理财子公司发行的权益类理财产品表现也不尽如人意。

 

 

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