公募、保险动态

数万亿增量规模“诱惑”机构竞逐B端基金代销业务。

从无人问津时的冷清，到赚钱效应后的热闹，B端基金代销这一新兴赛道，正成为继C端基金代销之后，各大基金销售机构的逐鹿之地。有券商测算，目前B端代销平台的公募基金代销规模不到1.5万亿元，但到2024年底，却有望超过7万亿元。截至今年二季度末，在非货基金保有规模前15名的代销机构中，就有2家主攻B端代销的机构。其中，基煜基金非货基金保有规模为2252亿元，汇成基金的相关规模也达到1647亿元，可谓基金代销“弯道超车”的典范。不仅是主攻B端的基金代销机构，天天基金、盈米基金等精于C端业务的知名机构也早在这一领域布局。

 

目前B端代销平台的公募基金代销规模不到1.5万亿元，后续空间广阔，公司为首家推出平台发力B端代销的券商公司，数字化转型将赋能助力对机构的全方位服务，“道合-销售通”布局有先发优势。

 

创新品种保障房REITs发售，券商、保险、信托、私募"抢购"！

8月9日，中金基金、红土创新基金旗下的保障性租赁住房REITs纷纷发布公告，首批保租房REITs即将在8月16号启动发售，同时，华夏北京保障房REIT的询价定档于8月12日，网下发售初始基金份额为1.4亿份。从网下询价情况看，首批两只保租房REITs受到各类主流机构投资者的火热追捧，网下询价认购倍数均超过百倍，最高达到133倍，券商、保险、信托、私募、基金子公司等各类机构争相参与。、8月16号，首批三只保障性租赁住房REITs：红土深圳安居REIT、华夏北京保障房REIT和中金厦门安居REIT提前募集结束，受到投资者积极认购，认购资金合计有望超过660亿元，配比预估145：1，可谓相当火爆。

 

三只保障性租赁住房REITs共涉及房源8663套，并不能完全支撑市场需求，后期空间很大，带给券商、公募管理人的业务机会更是具备想象空间。三只保障性租赁住房REITs代表reits再添新品种，资产范围扩充到保障性租赁住房，这也是证监会落实中央全面加强基础设施建设、拓宽长期资金筹措渠道的要求和体现。

 

中证1000ETF吸金超410亿，二级市场表现活跃。

多只中证1000ETF新基金不但受到市场追捧，从基金成立到上市交易也是“闪电”式的。从规模来看，易方达、广发和富国成立规模均接近上限80亿元，汇添富成立规模为36.35亿元，仅仅6个交易日，4只中证1000ETF均宣告成立，合计募集规模达275.06亿元。3只存量的中证1000ETF近期也是强势吸金，南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF和华泰柏瑞中证1000ETF管理规模分别从二季度末的26.4亿、5.7亿、0.7亿提升至118.53亿、46.68亿和2.12亿。目前已上市的中证1000ETF已达到7只，近期二级市场表现来看，华夏、易方达、广发、富国、南方旗下5只已上市中证1000ETF交投活跃，无论是成交量还是换手率均在全市场权益ETF中排名居前。

 

中证1000指数衍生品出现丰富了投资者的风险对冲工具，将整体上改善中证1000的投资生态，相关投资策略将极大丰富，对小盘股长期表现形成利好。2016年到2020年，大市值蓝筹股受到公募、外资等机构投资者的青睐表现突出，小盘股则经历了漫长的筑底，目前市场风格再次转向小盘股，小盘股有望持续跑赢大盘股。

 

ETF互联互通满月，58.5亿港元南下“扫货”。

首批纳入内地与香港股票市场互联互通机制的87只ETF已运行满一个月，“成绩单”正式揭晓。港交所数据显示，截至8月5日，互联互通ETF北向资金合计总成交5.23亿元人民币，南向资金合计成交58.5亿港元，整体表现为“南热北冷”。首批纳入ETF互联互通机制的4只港股通ETF中，南向资金近一个月重点流入了南方恒生科技、恒生中国企业。

 

ETF互联互通的平稳运行不仅丰富了两地投资者的投资工具，也成为内地公募出海的有力抓手，未来交易将越来越活跃。虽然内地已有很多投资港股科技板块的ETF，但香港本地上市的ETF还具有无涨跌停限制、交易时间更长、折溢价相对较低等特点。

 

FOF发行提速7月近30只FOF新品首发或成立。

随着个人养老时代的到来，基金公司对于FOF产品的布局节奏明显加快，仅7月以来，就有接近30只FOF新品首发或成立。

从发行规模来看，FOF募资规模分化明显，7月成立的16只新基金中，仅有交银慧选睿信一年持有、中欧预见稳健养老一年持有和浙商智配瑞享一年持有募资超过5亿份。另有6只采用发起式，募资规模仅在千万级别。随着二季报披露完毕，算上7月以来成立的新基金，目前国内市场共有超过320只公募FOF，规模合计逼近2300亿元，养老FOF已占据公募FOF半壁江山，目标日期接近80只，规模合计近190亿元，目标风险基金突破100只，规模合计近880亿元，符合条件的养老目标基金名单共有99只产品，已接近百只，总规模接近900亿元。

 

作为养老第三支柱的重要补充，养老FOF近年来年发展迅速，在个人养老金制度试行阶段，拟先行纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金，交银、中欧和广发等头部基金公司有优势。

 

监管出手！“迷你基金”最新要求来了

为进一步促进公募基金行业高质量发展，近日，公募基金产品层面迎来了一次“供给侧改革”。近期监管要求基金公司上报新基金时，需要提供迷你基金情况说明、解决方案以及解决时间点，若解决方案中提到持续营销，还需要提供切实可行的措施。

“近期监管要求基金公司上报新基金时，需要提供一份公司旗下规模低于5000万元以下的迷你基金情况说明(不包括发起式基金)，说明的内容包括迷你基金的具体情况、详细的解决方案以及明确的解决时间节点。基金公司若是给出的是持续营销的解决方案，也要拿出切实可行的具体措施。”一位业内人士表示。据上述人士介绍，此前对迷你基金的要求是基金公司需控制非权益基金的迷你基金数量在7只以下，否则就会影响产品审批，而现在统计的迷你基金情况明确包括权益基金在内，可见目前要求比过往更为严格。另一位基金公司人士也表示收到相关要求。“基金公司在报新产品时，需要提交公司旗下迷你基金的情况说明以及解决时间，比如提交公司旗下迷你基金名称、数量以及规模在5000万以下的持续时间，尤其关注规模在1000万以下的迷你基金。”

多位基金公司人士也都获悉相关消息。另一位业内人士表示，目前政策还处于研究阶段，有说法是今年年底之前解决迷你基金问题，甚至有消息称1000万以下的迷你基金要尽快（或在三季度末之前）拿出解决方案，不排除未来影响新产品审批的可能性。

除了清盘、持续营销的常见做法之外，此前业内也出现过刘畅畅等有一定知名度的基金经理接手小基金，或是将迷你基金转为券商结算模式等将基金规模做大的尝试。

 

迷你基金越来越多将成为客观现实，也成为基金公司的心病。保壳和转券结模式的需求将大幅增加，为券商提供了较多的业务合作点。

 

公奔私案例持续不断

基金业协会网站最新信息显示，今年8月1日，北京爱德优私募基金完成备案，其总经理是银河基金原董事长、大成基金原监事会主席许国平；海南泽塔私募基金也完成登记，公司掌门人是南方基金原数量化投资部基金经理肖勇；还有珠海雪狼私募基金，其团队成员多数来自公募基金；斗米年高私募基金也完成备案，其总经理曾任兴业基金产品研发部副总监。

“北京爱德优私募基金管理有限公司”于今年8月1日完成私募基金管理人备案登记，机构类型是私募股权、创业投资基金管理人。这家新私募成立于2021年8月13日，注册资本500万元，实缴比例60%，注册地在北京房山基金小镇，办公地在海淀区中关村南大街。目前公司有全职员工6名。北京爱德优私募基金的大股东、实际控制人是许国平，他的持股比例达到55%。资料显示，现年60岁左右的许国平是拥有几十年从业经验的金融行业老将。许国平拥有中国人民大学经济学博士学位，1987年6月至1993年6月曾任中国人民银行国际司主任科员、副处长，1993年7月至2005年3月担任中国人民银行东京代表处代表、研究局调研员、稳定局体改处处长。2005年5月许国平开始担任中央汇金投资有限公司建行股权管理部主任；2007年1月至2016年12月担任中国银河金融控股有限责任公司董事、副总经理；同时在2007年1月至2016年11月担任中国银河投资管理有限公司董事长、法定代表人；这段时间里面，他还兼任北京银河鼎发创业投资有限公司董事长、北京银河吉星创业投资有限责任公司董事长。许国平2014年6月进入公募基金行业，成为银河基金的董事长、法定代表人，他在银河基金任职将近4年时间，于2018年1月离任；2018年3月他成为大成基金监事会主席，直到2021年6月才离开公募行业。去年8月许国平开启了创业道路，成立了北京爱德优私募基金，并担任该公司法定代表人、总经理、执行董事。如今这家公司完成私募管理人备案登记，未来将发一级市场私募股权。

“海南泽塔私募基金管理有限公司”同样是于今年8月1日在基金业协会完成私募基金管理人备案的，机构类型是私募证券投资基金管理人。这家公司成立于2022年5月12日，注册资本1000万元，实缴比例26%，注册地在海南三亚天涯区，办公地在湖北武汉汉阳区。目前公司有两名全职员工。

值得一提的是，海南泽塔私募基金的法定代表人肖勇也是拥有13、14年证券从业经验的基金经理。他在2008年7月就加入南方基金，从研究部管培生做起，到风控策略部金融工程研究员，数量化投资部研究员、高级研究员。2015年7月肖勇成为数量化投资部基金经理，开始管理公募基金产品；2016年8月他转为投资经理，管了2年专户产品；2018年8月再次担任公募基金经理，在这期间他管理的南方新兴消费增长股票基金，从2019年1月到2020年11月的任期回报高达156.63%，还有南方策略优化混合基金，2018年8月到2020年12月的任期回报也达到了52.81%。2020年12月肖勇从公募离开后“奔私募”，加盟了百亿私募迎水投资，成为基金经理。但是两年不到，今年年中他从迎水投资离职，开始自主创业，创立海南泽塔私募基金，未来将发行二级市场证券私募产品。

还有一家“珠海雪狼私募基金管理有限公司”，也是在8月1日完成私募管理人备案登记的，机构类型是私募证券投资基金管理人。其成立于2021年11月，注册资本500万元，实缴比例40%；该公司注册地在广东珠海市，办公地在广东广州市天河区。目前公司有4名全职员工。

值得一提的是，珠海雪狼私募基金的员工班底主要来自公募基金。公司法定代表人、总经理赖德昌，曾经先后在广发证券、广发基金、金鹰基金工作过；他在广发基金待了9年，担任登记注册部清算员、中央交易部交易员；随后加入金鹰基金，成为集中交易部交易总监。2021年年初，赖德昌离开公募、“奔私募”，担任广州胜冠投资管理企业（有限合伙）的投资经理，然而仅仅做了一年多，他还是打算自立门户，开启自主创业道路，今年5月创立珠海雪狼私募基金，担任总经理。另外，珠海雪狼私募基金的副总经理、投资经理李丰，曾经在易方达资产管理有限公司历任产品经理、投资经理、权益业务部总经理、资产配置部总经理。公司合规风控负责人李茂则是2006年7月就加入了基金行业，先后在广发基金担任基金运营部、基金会计部的资深会计；2015年5月加盟中科沃土基金，成为基金事务部总经理，直到今年2月离开。

另外，“斗米年高（杭州）私募基金管理有限公司”成立于2022年3月15日，也是在今年8月1日完成私募证券投资基金管理人备案登记的。公司注册资本1000万元，实缴比例30%，注册地在浙江杭州上城区，办公地在上海浦东新区。目前有4名全职员工。

斗米年高私募基金的法定代表人、总经理陆威拥有十几年的金融从业经验，曾经在兴业银行基金金融部担任研究员，后来成为资产管理部产品经理；2013年7月加入兴业基金，作为兴业基金及基金子公司筹备组核心成员参与公司筹建工作，先后担任产品研发部副总监、金融机构产品与投资部总经理助理、杭州分公司总经理、机构销售部总经理等职务。另外，斗米年高私募基金的合规风控负责人张海滨，曾经先后担任兴业银行信用卡中心高级副理、兴业基金投资银行部投资副总监。

 

主观和客观原因造成了今年以来公募奔私的现象愈演愈烈。在关注其动向的同时，我们发现越来越多的奔私基金经理将办公地址设在非北上广深的地方，为分公司对接提供了便利。

 

 

私募、信托动态

明星基金经理吸金能力强，又见公募董事长“奔私”！

7月25日，泉果基金创始人王国斌的专户新产品——泉果基金桃源一期开始募集，8月5日结束代销渠道募集，销售额突破130亿元。今年公奔私再次掀起小高峰，8月1日，北京爱德优私募基金完成备案，其总经理是银河基金原董事长、大成基金原监事会主席许国平；海南泽塔私募基金也完成登记，公司掌门人是南方基金原数量化投资部基金经理肖勇；还有珠海雪狼私募基金，其团队成员多数来自公募基金；斗米年高私募基金也完成备案，其总经理曾任兴业基金产品研发部副总监

 

今年公奔私再次掀起小高峰，近20万亿的私募基金行业，正在吸引越来越多的资管圈人士积极创业，关注管理人奔私动态，积累优质管理人，助力财富管理转型。

 

又有私募发行十年期锁定产品

近日，一家私募北京久阳润泉资本备案了一只10年锁定期的产品，期间不得赎回；超长锁定期，引发市场讨论。此前2020年北京格雷资产成立了一只15年锁定期的产品，汉和资本成立过6年锁定期产品。

对于为何设立10年超长锁定期产品，久阳润泉董事长胡军程表示，首先是为响应5月份上交所与资产管理机构、高校等共同发布的价值投资与长期投资倡议；其次，目前A股市场的估值位置已经具备很好的安全边际，未来10年里，沪指上升空间可期。

虽然超长锁定期，从投资端来看，对于长期价值投资有帮助；但从客户角度来看，超长锁定期的流动性相对不足，不论是已经发行产品机构，还是渠道和其他机构看来，目前能接受的投资者恐怕并不多。因而市场上，目前私募发行锁定期产品，还是以3-5年为主流。

金斧子投研中心也表示，目前能够接受超过10年锁定期私募产品的客户，数量还是非常少。能够接受超长锁定期私募产品的投资者，大部分是具有价值投资理念、认可发行机构投资理念和操作方式的老客户。在当下的市场环境中，这部分投资者占比较小。

不过，投资者在购买超长锁定期产品，不仅存在着流动性的问题，还面临着一旦买错产品，也失去快速纠错的可能，并且在此前高位发行的锁定期产品，投资者的满意度并不高，也令投资者对锁定期的信心受损。

 

私募长锁定期产品有利有弊，在客户群体相对较少的情况下，需要不断探索和完善。但后续如有渠道可以合作，则相关业务合作也将长期持续，对创收有利。同时，十年周期对产品的评价也更为客观。

 

增资潮！至少8家信托推进增资工作！

信托行业再迎增资“热潮”。今年至少有8家信托企业完成或推进增资工作，合计金额逾百亿元。

澎湃新闻记者不完全统计，截至8月，陆家嘴信托、中融信托增资已获当地银保监局核准，厦门信托、国通信托、中诚信托、浙金信托已完成增资，另有华宝信托、陕国投(000563.SZ)此前已公布推进增资。

具体来看，厦门信托通过各股东以未分配利润同比例转增资，陆家嘴信托、中融信托、中诚信托增资前后股权结构不变；国通信托、浙金信托由国有控股股东增资；陕国投作为上市公司将通过非公开发行股票增资，华宝信托则通过挂牌增资，计划引入新股东。陆家嘴信托增资至104亿元，股权结构不变。7月29日，青岛银保监局发布《关于陆家嘴国际信托有限公司变更注册资本金的批复》，核准陆家嘴信托注册资本金由90亿元增至104亿元，股权结构不变。

中融信托增资至146.68亿，股权结构不变。7月4日，黑龙江银保监局核准中融信托增资26.68亿元，中融信托注册资本变更为146.68亿元。增资后，中融信托股东经纬纺织机械股份有限公司（经纬纺机，000666.SZ）持股37.47%；中植企业集团有限公司持股32.99%；哈尔滨投资集团有限责任公司持股21.54%；沈阳安泰达商贸有限公司持股8%。澎湃新闻记者查阅工商信息发现，此次增资前后中融信托股权结构相同。

厦门信托：股东以未分配利润转增资至41.6亿。6月17日，厦门银保监局官网公告，同意厦门信托通过现有股东以未分配利润同比例转增注册资本方式，将注册资本由37.5亿元增至41.6亿元。增资后，厦门信托股东厦门金圆金控股份有限公司持股比例为80%；厦门建发集团有限公司持股10%；厦门港务控股集团有限公司持股10%。

国通信托：24亿元增资款正式到位。3月17日，国通信托表示，武汉金融控股（集团）有限公司（下称武汉金控）向其增资的24亿元款项正式到位，工商变更等全部工作均已完成，注册资本变更为41.58亿元，武汉金控持股比例增至75%。2021年8月，湖北银保监局核准国通信托注册资本由32亿元变更为41.58亿元。增资后，国通信托股东武汉金控持股比例为75%，东亚银行有限公司持股15.38%，北大方正集团有限公司持股9.62%。

中诚信托增资至48.5亿，股权结构不变。1月25日，北京银保监局核准中诚信托注册资本由24.57亿元增至48.5亿元。增资后，中国人民保险集团股份有限公司持股比例为32.9%；国华能源投资有限公司持股20.4%；山东能源集团有限公司持股10.2%；河南农投金控股份有限公司持股5.1%；深圳市天正投资有限公司持股3.6%；中国中煤能源集团有限公司、冀中能源邢台矿业集团有限责任公司、贵州盘江投资控股（集团）有限公司、中国平煤神马能源化工集团有限责任公司均持股3.4%；招商局中国基金有限公司持股3.3%；山西焦煤集团有限责任公司、山西潞安矿业（集团）有限责任公司、福建省能源集团有限责任公司均持股2.5%；淮北皖淮投资有限公司持股1.7%；内蒙古兴业矿业股份有限公司持股1.6%。

浙金信托增资至28.8亿，国资股东自有资金1月7日，浙金信托控股股东浙江东方金融控股集团股份有限公司（下称浙江东方）发布公告称，已以自有资金16.992万元完成对浙金信托的增资。增资后，浙金信托注册资本由17亿元变更为28.8亿元，浙江东方(600120.SH)对浙金信托的持股比例由原先的78%增至87%。此外，中国国际金融股份有限公司持股10.3%，传化集团有限公司持股2.7%。

陕国投发行非公开发行股票，补充公司资本金。5月5日，陕国投公告称其定增申请获得中国证监会核准批复，获准发行非公开发行不超过约11.89亿股新股，募集资金总额用于补充公司资本金。据陕国投非公开发行股票预案，发行对象为不超过35名的特定对象，非公开发行的股票数量不超过本次非公开发行前公司总股本的30%，非公开发行的募集资金总额不超过人民币36亿元。募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于补充公司资本金。

华宝信托挂牌增资，计划引入新股东。5月25日，华宝信托增资项目正式在北京产权交易所挂牌，该公司拟向全市场公开征集意向投资者，计划引入持股比例在5%-10%之间的新股东，该增资项目信息披露期满日为7月20日。

 

信托公司增资为其标品业务发展提供了更多便利，可以着重关注增资且股权不变的信托公司，在TOF合作、衍生品等方面加强合作。

 

 

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