公募、保险动态

多位公募基金大咖转战保险资管

近日，原兴银基金权益业务总监、基金经理杨坤已入职人保资产，任公募基金事业部副总经理。此前的7月28日，兴银基金发布基金经理变更公告，杨坤因个人原因离任兴银景气优选混合、兴银科技增长1个月滚动持有混合、兴银鼎新灵活配置等基金的基金经理。不久前，上投摩根基金副总经理、基金经理孙芳因个人原因离职。券商中国记者曾从业内获悉，孙芳下一站将加盟平安资管。在过往很长一段时间，保险资管一直是公募基金行业的“黄埔军校”，为市场输送了大量的优秀人才。但随着基金行业高速发展和资管行业的深度融合，公募基金投研人才回流到险资的现象越来越多。在以人为本的资产管理行业，优秀人才的市场化流动已经愈发常态化。近期，多位公募基金资深人士加盟保险资管，逐渐成为潮流。此外，大家保险资管总经理吴剑飞曾经是民生加银基金总经理，新华集团总裁李全曾经是博时基金的副总经理。“对公募行业而言，保险资管一直扮演人才输入方的角色。但公募基金投研人才‘反哺’险资的趋势愈发明显，其中不乏一些公募高管。”某公募人士表示，公募基金投研体系成熟、人才培养机制完备，在公募从业期间，基金经理已接受了系统的培养和锻炼，如果再具备良好的个人投资业绩，必然是各类资管机构争抢的“香饽饽”。

 

保险资管因为其保险负债的稳定增长，资产端规模持续发展，为公募基金经理提供了一个良好的施展才华的平台。随着未来保险资管产品的逐步上线代销，可以挖掘到更多优秀的管理能力。

 

基金公司布局全球市场的版图不断扩展

根据证监会官网发布的信息，8月26日，天弘基金首次提交了富时瑞士指数型发起式(QDII)基金的申报材料。从最新进展看，该基金于9月2日获补正通知。而在稍早前的8月9日，华泰柏瑞基金提交了中证韩交所中韩半导体交易型开放式指数基金(QDII)的申请材料。最新审核信息显示，该申请已于9月6日被受理。中证指数公司官网信息显示，中证韩交所中韩半导体指数由中证半导体15指数和KRX半导体15指数按照等权重合并组成，以反映沪深市场和韩国市场半导体产业龙头上市公司证券的整体表现。此前，国内市场尚未有布局该指数的基金产品。

 

未来国内公募基金加大全球投资布局将是大势所趋。伴随着国内公募投研能力的提升和产品差异化战略的推进，近两年QDII基金投资的市场更加多元化，除布局传统的美国、中国香港、欧洲市场之外，还将触角延伸到越南、印度等新兴市场以及另外一些有潜力的单个国家市场。

 

“固收+”基金又迎来新的监管要求

近期基金业协会要求，所有混合类基金以及二级债基（除同业存单基金）的基金经理，原则上应具备1年以上的含权产品投资管理经验或权益资产的研究经验。而偏债混合基金、二级债基正是“固收+”基金的主力军。这一要求就意味着，只做过债券投资基金经理以后无法单独管理“固收+”类产品。此举跟前期规定“基金组合权益投资比例上限超过30%的基金不能以‘固收+’名义宣传”的要求一脉相承，都是进一步规范“固收+”产品，让其健康持续稳健发展。

 

受资本市场波动影响，今年上半年“固收+”基金净值波动加大，监管从产品条款细节、对外宣传口径、基金经理任职资质等方面进一步规范“固收+”基金，这是践行切实保护投资者利益，让“固收+”产品的风险收益特征更为明确的举措，也有望给投资者提供更好的持有体验。

 

规模突破2.7万亿！企业年金成绩单出炉

近日，人社部发布的《2022年二季度全国企业年金基金业务数据摘要》显示，截至上半年末，全国企业年金积累基金规模达到2.76万亿元，首次突破2.7万亿元，较年初增长4.4%；实际运作资产金额为2.73万亿元，较年初增长4.75%。二季度，全国企业年金投资收益达566.45亿元，加权平均收益率为2.13%。上半年投资收益为-160亿元，加权平均收益率为-0.69%。长期来看，企业年金投资仍取得可观的投资收益。截至2021年末，企业年金基金已连续10年保持正收益。具体来看，投资管理规模排名前五的机构分别为泰康资产、中国人寿养老、平安养老、工银瑞信基金和易方达基金。其中，中国人寿养老上半年投资管理规模增加显著，较2021年末增加320亿元，规模排名从此前的第三名升至第二名。此外，易方达基金、泰康资产上半年的投资管理规模增加同样显著，均超过200亿元。

 

企业年金和职业年金总量规模大，对资产配置的要求相当高。长期领取的特点决定了年金必须追求长期业绩的稳定增长。

 

 

私募、信托动态

证监会：研究扩大私募基金份额转让试点范围

9月4日在2022年全球PE论坛上，证监会市场监管二部主任王建平对北京、上海份额转让试点取得的初步成效，以及进一步深化份额转让试点工作做了系统的阐述。

2021年全年，中国私募股权二级市场累计发生交易353起，覆盖337只基金，可获知的累计交易金额达668.07亿元。相较于2020年全年264.45亿元的交易金额增长达153%，近5年复合增长率达47%。

证监会将研究扩大份额转让试点范围，推动财政部和国资委等部委在国资基金份额进场、投后企业综合服务等方面加强政策供给；大力培育专业化的私募股权二级市场机构投资者，鼓励通过区域性股权市场提供份额转让综合服务；鼓励私募股权二级市场引入优质中介机构；与相关部门共同探索更为市场化的定价体系，适时研究行业普遍反映的保险、理财等资金入场交易以及美元基金份额转让等问题。

 

份额转让作为基金退出方式之一，有利于推动更多基金参与到服务科创企业的“接力跑”中，实现对科技创新的长周期支持。北京上海两地业务规模已突破70亿元，一批专业S基金以及母基金、保险公司、银行系公司、券商系公司等新型S策略机构在平台汇聚。全市场70%的S策略机构已经在两地市场开户成为合格投资者。截至今年8月底，预计新设S基金超过500亿元。试点带动了S基金行业的发展，丰富了行业的投资策略。国企、母基金、保险资管、理财子公司、券商子公司等新设S基金或S策略机构。标的寻找筛选将是下一个热点。

 

私募基金持有公募蔚然成风

两则新闻。
一是公募基金半年报显示，今年上半年桥水（中国）投资管理有限公司（以下简称桥水中国）旗下三只私募基金产品首次买入并持有博时黄金ETF、易方达黄金ETF和华安黄金ETF三只黄金ETF的市值约8.12亿元。

二是杨东发起的宁泉资产大量投资各家基金公司旗下的主动权益产品。仅根据目前已经披露的部分信息，就可以发现，杨东持有的公募基金包括：沈楠管理的交银瑞思三年；洪流管理的嘉实瑞熙三年、嘉实瑞虹三年；肖瑞瑾管理的博时科创三年、蔡滨管理的博时研究精选；王博管理的南方科创三年；赵鹏飞管理的汇添富悦享定开；陈良栋管理的长城科创两年等基金。而且，宁泉投资公募基金往往是多个产品同步买入，其动用的私募产品包括宁泉58号、56号、20号、45号、39号、18号等。

 

随着公募基金的发展，投资策略和产品类型也在不断丰富，也受到了外资及私募基金在内的广大投资者的偏好。机构投资者的产品筛选和配置需求，以及战略协作需求，都是我们可以关注的点。

 

【广州】私募证券FOF基金专业委员会成立，聚焦专业投研、打造行业品牌

日前，“私募证券FOF基金专业委员会成立大会”在广州举行。“私募证券FOF基金专业委员会”（下称“FOF专委会”）是由广州私募基金协会发起设立的又一专业板块，旨在汇聚优秀的管理人资源和金融服务机构，合力形成一个开放、活跃的专业投研圈，打造成为广州私募基金行业品牌。

“FOF专委会”是广州私募基金协会发起设立的又一专业板块。此前，协会分别设立了“产业引导基金专委会”“私募纠纷调解委员会”两大专业板块。“设立‘FOF专委会’，是协会基于当前私募行业发展趋势和加强自身建设作出的最新布局。过去很长一段时间，协会密切关注FOF投资的发展动态，并组织了一系列专题活动，加强本地聚焦FOF投资机构的交流。”广州私募基金协会秘书长刘秋华表示，希望通过设立专门的板块，促进本地FOF投资机构的健康发展，降低机构间的信任成本，提升管理人品牌价值，打造成为广州私募投资行业的亮丽品牌。

 

积极对接，主动融入，构建资金方和资产方的平台。

 

资金逆势“扫货”,百亿级私募也在埋伏

7月以来，港股开启新一轮杀跌行情，原本估值已经相对便宜的港股更加便宜了。Choice数据显示，截至今日收盘，恒生指数7月以来跌超13%，恒生科技指数跌幅接近19%，恒生国企指数跌超15%。三方平台数据显示，截至9月9日，港股配置比例较高的希瓦私募旗下多只产品今年以来回撤超12%；一度重仓港股的同犇投资旗下多只产品同期回撤超20%，表现最差的产品跌幅为23%；8月下旬，知名基金经理但斌执掌的东方港湾旗下部分产品跌破预警线，从银河金汇东方港湾1号基金披露的二季报来看，其前十大重仓股中出现了腾讯控股、美团、李宁等港股身影。

值得注意的是，尽管港股震荡调整，但资金近期仍呈现净流入态势。Choice数据显示，截至9月13日，三季度以来25只港股ETF中有13只获得净申购，净申购份额达20.21亿份。具体来看，有2只港股ETF净申购份额在10亿份以上，其中，恒生科技指数ETF以12.87亿份的净申购份额位居第一，港股通互联网ETF以10.27亿份的净申购份额紧跟其后。公募基金中报数据显示，截至二季度末，华宝中证港股通互联网ETF的前十名持有人中出现了百亿级私募迎水投资的身影，迎水投资旗下产品持有份额达5000万份，持有份额相比于2月11日不变，依旧为该上市基金的第一大持有人；高毅资产旗下产品也首次出现在了恒生医疗ETF的前十大持有人名单中，截至二季度末，持有份额为9254万份。

 

百亿私募通过ETF继续增持港股，值得关注。

 

这个市场，不仅“套住”了葛卫东，景林、高瓴、高毅也没“捡到便宜”

在跌宕起伏的市场中，多家知名私募在定增市场“铩羽而归”。比如，知名投资人葛卫东参与安恒信息定增，在解禁时浮亏超50%，高瓴、高毅资产等明星私募参与用友网络定增也浮亏超30%，景林资产则参与中伟股份定增“被套”。据统计，今年8月定增市场中，竞价项目的解禁收益率环比下降，胜率降至不足两成。业内人士分析称，目前定增市场行业分化现象加剧，成长赛道因深受投资人追捧，折价率较低，而消费、医药等板块则情况相反。后续定增可以重点关注估值相对合理，折价率足够高的优质公司。

 

定增市场冷热不均，专业投资者也有较大风险敞口。这为场外衍生品对冲工具提供了较好的推荐背景。

 

百亿私募成绩单出炉

第三方机构私募排排网9月6日公布的前8月证券私募业绩统计数据显示，截至8月31日，有业绩记录的93家百亿私募（含所有策略）今年以来的平均收益率为-3.31%。其中26家实现正收益，占比为27.96%。在股票策略百亿私募方面，该机构监测的61家百亿股票私募机构今年前8个月的平均收益率为-4.65%，这61家股票策略百亿私募今年前7个月整体收益率为-3.72%。此外，另一家第三方机构朝阳永续的统计情况显示，按照各家百亿私募旗下产品平均收益率的口径计算，其监测的88家百亿私募（含所有策略）今年以来的平均收益率为-5.31%；其中22家机构今年以来取得正收益，占比为25%。分策略来看，年内取得正收益的百亿私募机构多为量化、债券、宏观对冲等策略，纯股票多头策略私募机构数量较少。

 

随着私募行业的快速发展和竞争的日益加剧，行业头部化特征愈发明显，但这并不意味着规模越大的私募，投资业绩就更优。不同的投资策略、投资风格与交易策略，会有不同的策略容量限制，也会对投资业绩产生一定影响，投资者更应关注私募机构的策略迭代能力。

 

 

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